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押注美聯儲提前收緊QE政策 對沖基金緊急調倉

21世紀經濟

  盡管耶倫與美聯儲多位官員隨后對“加息”做了澄清,并一再強調美聯儲延續寬松貨幣政策不變,但眾多對沖基金的緊急調倉仍在持續。

  盡管美國財政部部長耶倫關于加息的言論被證明是“虛驚一場”,但越來越多的華爾街對沖基金圍繞美聯儲提前收緊貨幣政策開始“未雨綢繆”。

  “本周以來我們一直在減持科技股,轉而加倉對加息政策更敏感的周期型藍籌股,尤其是銀行股!币晃蝗A爾街大型多空策略型對沖基金經理向21世紀經濟報道記者透露。甚至一些對沖基金又開始加大對美債的沽空力度。

  上述基金經理認為,盡管耶倫對“加息”做了辟謠,但一個不爭的事實是,當前美國5年期盈虧平衡通脹率已創下2008年7月以來的最高值2.7%,加上彭博大宗商品指數創下過去10年以來的最高值,越來越多的資管機構相信,通脹壓力升溫將迫使美聯儲提前收緊貨幣政策。

  TS Lombard公司全球宏觀部門主管Dario Perkins向21世紀經濟報道記者透露,對沖基金之所以緊急調倉應對潛在的貨幣政策收緊壓力,一個重要原因是提前防范“縮減恐慌”帶來的市場巨震。

  2013年美聯儲突然宣布收緊QE政策,著實打了市場一個措手不及,當時眾多重倉美債多頭與美元空頭的對沖基金蒙受不小的損失。如今市場以此為鑒,寧可少賺錢,也不能重蹈凈值大跌覆轍。

  隨著通脹壓力升溫與經濟強勁復蘇,越來越多的大型投行加入押注美聯儲提前收緊貨幣政策的陣營。

  摩根大通資產管理全球固定收益主管鮑勃·米歇爾(Bob Michele)近日表示,隨著美國經濟強勁復蘇,預計美聯儲將從2022年1月開始,每月減少購買100億美元的美國國債和50億美元的機構抵押貸款支持證券。

  米歇爾還預計,美聯儲在今年8月舉行的杰克遜霍爾年會上,可能會開始討論縮減QE購債規模。

  “目前,華爾街一些事件驅動型對沖基金正掀起針對QE縮減的反向投資潮!倍辔粚_基金經理向記者表示。這些對沖基金甚至買入3倍沽空納斯達克指數的ETF,以及擇機逢高沽空受益美元泛濫的加密數字資產。

  資管機構緊急調倉拋售科技股

  5月4日,美國財政部長耶倫突然發表觀點稱,“可能需提高利率以應對經濟過熱”,引爆整個華爾街。

  “當時恐慌指數一度大漲14%,重返21上方!鄙鲜鰧_基金經理說,對沖基金對加息沒有做好準備,在耶倫發表上述觀點后,市場意識到,美國財政部可能正在“施壓”美聯儲提前收緊貨幣政策。

  他告訴記者,當晚華爾街就掀起一輪科技股拋售潮,以及周期股買漲潮,因為對沖基金認為耶倫建議“加息”表明美國經濟正強勁復蘇,周期股明顯受益。

  盡管耶倫與美聯儲多位官員隨后對“加息”做了澄清,并一再強調美聯儲延續寬松貨幣政策不變,但眾多對沖基金的緊急調倉仍在持續。

  “對沖基金已意識到,在經濟強勁復蘇、通脹壓力持續升溫的夾擊下,美聯儲提前收緊貨幣政策不再遙不可及!鄙鲜鰧_基金經理表示。這勢必帶來大型資管機構的投資組合重大調倉,在美股方面,越來越多的機構將逢高拋售成長股(科技股),轉而買入受益加息概念的周期股;在美債方面,重新押注美債價格走低(收益率抬高);在另類投資方面,考慮逢高拋售受益美元泛濫的加密數字資產。

  一位加密數字資產交易所人士告訴21世紀經濟報道記者,盡管以太幣迭創新高,但這兩天不少資管機構正在逢高拋售以太幣ETF獲利離場,他們擔心一旦美聯儲突然釋放收緊貨幣政策信號,加密數字資產將遭遇劇烈的下跌沖擊。

  記者多方了解到,當前華爾街資管機構還在悄然收緊對新興市場的投資。除了對防疫措施效果良好、經濟增長基本面穩健的新興市場國家資產持續加倉,他們正快速撤離那些防疫措施不佳、經濟存在衰退風險的新興市場國家。

  “這些資管機構意識到,一旦美聯儲提前收緊貨幣政策,新興市場將迎來新一輪資本外流潮,首當其沖的就是防疫措施不佳且經濟存在衰退風險的新興市場國家!盌ario Perkins指出。

  絕不重蹈2013年縮減恐慌覆轍

  在多位對沖基金經理看來,華爾街資管機構之所以緊急調倉,很大程度上是基于對2013年縮減恐慌的忌憚。

  “當時美聯儲突然宣布收緊QE貨幣政策,打了市場一個措手不及!鼻笆鰧_基金經理說,當時篤定押注美聯儲延續QE政策的對沖基金不得不緊急止損,僅在美債多頭與美元空頭兩項就損失逾5%回報。有此前車之鑒,如今眾多資管機構未雨綢繆,避免重蹈覆轍。

  這導致市場分歧進一步加劇,因為并非所有機構都押注美聯儲提前收緊貨幣政策。

  “因此我們采取了一個兩全其美的策略!绷硪晃蝗A爾街事件驅動型對沖基金經理告訴記者。鑒于市場分歧導致納斯達克指數波動性加大,本周以來他所在對沖基金一直在加倉掛鉤納斯達克指數波動性加大的衍生品獲利。

  他坦言,對沖基金的宗旨,就是在市場波動性驟增時,尋求風險對沖后的高回報,如今市場圍繞美聯儲提前收緊貨幣的分歧加劇,又到了他們一顯身手的時刻。

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