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盈利釋放承壓 啤酒龍頭公司二季度或考慮提價

潘宇靜中國證券報·中證網

  啤酒企業一季度盈利情況整體向好。其中,珠江啤酒、重慶啤酒凈利潤均實現同比翻倍增長,百威亞太、蘭州黃河扭虧為盈,燕京啤酒、*ST西發、惠泉啤酒虧損收窄。業內人士認為,群體性活動需求是啤酒消費的主要推動力之一,產品高端化占比提升和提價是業績的強支撐。隨著二季度盈利彈性釋放承壓,龍頭公司可能考慮提價。

  一季度業績整體向好

  啤酒龍頭百威亞太發布的一季報顯示,公司實現營業收入16.26億美元,同比增長63.7%;歸母凈利潤為2.33億美元,上年同期則虧損4100萬美元,同比扭虧。

  對于中國市場,百威亞太表示,2021年第一季度公司銷量同比增長84.6%,主要因為春節營銷活動帶來強勁增長動力,加上2020年的基數較低所致。百威亞太預計,2021年第一季度市場份額有所擴大,而渠道存貨處于健康水平。同時,百威亞太零售及電商渠道的市場份額亦有所提升。受益于產品高端化策略,公司每百升啤酒收入增長4.3%。

  百威亞太執行董事、聯席主席及首席執行官楊克表示,公司在各主要市場均勢頭強勁。通過啤酒類別的產品創新及尋求其他類別的未來增長機遇,公司將繼續推行高端化策略,并加快客戶及消費者接觸點的數字化轉型。

  事實上,綜合實力排名靠前的啤酒企業均實現亮眼業績。Wind數據顯示,中信啤酒企業2021年一季度整體營業收入為160.68億元,同比增長66.97%;歸母凈利潤為12.77億元,同比增長331.68%。

  珠江啤酒凈利潤增速領跑。2021年一季度,珠江啤酒實現營業收入7.73億元,同比增長39.74%;歸母凈利潤為7003.22萬元,同比增長243.13%。

  珠江啤酒在接受投資者調研時披露,一季度公司單位成本下降,主要原因是啤酒銷量同比增長約40%,攤薄了固定成本。預計全年麥芽等成本會上漲,但總體可控。公司近年來產品結構提升較為明顯,2021年會繼續推進產品升級。一季度高端啤酒銷量占比增加了3個多百分點,產品高端化仍在持續。

  產品高端化成共識

  產品高端化在啤酒企業的業績說明上被多次提及。

  野村東方國際證券認為,國產啤酒廠商噸價由2011年的2490元逐步上漲至2019年的3218元左右。從啤酒零售均價看,國產啤酒產品零售均價在2015年開始明顯提升,從當年的4.07元/瓶上漲至2020年的4.77元/瓶。

  華潤雪花圍繞“4+4”產品矩陣進行升級,逐步形成新臉譜、SuperX、匠心營造、馬爾斯綠四大核心中高端產品;青島啤酒實施“青島啤酒主品牌+嶗山啤酒第二品牌”戰略,推進創新驅動和產品結構優化升級,持續提升品牌影響力,實現品類升級;燕京啤酒圍繞1+3品牌發展戰略,以“燕京”為主品牌,同時培育漓泉、惠泉、雪鹿3個區域優勢品牌,積極進行品牌整合。

  “高端化是啤酒企業繞不過的話題!比A潤雪花啤酒(中國)有限公司營銷中心總經理畢朝矯表示,對企業內部而言,高端化就是將產品做得更好。在消費升級的背景下,高端化就是消費者對品質、品牌、消費場景的要求更高了。

  青島啤酒集團營銷總裁蔡志偉認為,從消費端看,啤酒消費已經從拼酒到品酒,從物質消費上升到精神消費。高品質、高體驗感的產品,背后是原料、工藝乃至服務的提升。

  多元化發展是趨勢

  天貓超市數據顯示,得益于“五一”假期旅行高峰帶動,天貓超市啤酒銷量顯著增長。尤其在浙江、上海、廣東、北京地區,隨著露營熱潮和群體活動出現,大包裝啤酒成為消費者首選,24罐/18罐包裝款銷量同比增長22%。

  天貓超市相關負責人表示,啤酒消費增長通常與氣溫正相關。但今年隨著疫情減緩,氣溫并非主要影響因素,群體性活動需求是啤酒消費的主要推動力之一。

  近期,中國證券報記者作為媒體評委參與了中國酒業協會青酌獎的評選。在青酌獎頒發的啤酒新品類獲獎名單中,華潤雪花的喜力星銀啤酒9.5度、燕京啤酒的薊門煙樹-比利時小麥啤酒、百威啤酒ME3、青島啤酒混合莓味拉格啤酒、嘉士伯的布魯克林拉格啤酒、珠江啤酒的雪堡新英式IPA等獲獎。

  中國酒業協會啤酒分會秘書長元月表示,不同年齡段消費者、各種家庭的需求,造就了啤酒廠商開發差異化的產品。品種多元化成為啤酒企業發展不可忽視的元素。

  華潤雪花不斷豐富產品線,更好地滿足消費者的個性化需求。

  青島啤酒場景化布局備受關注。蔡志偉表示,青島啤酒在60多個城市打造了200多家圍繞消費者體驗所設立的酒吧和“1903社區餐吧”。

  華創證券認為,啤酒板塊一季報高增長或指向行業利潤釋放進入加速期,高端化產品占比提升和產品提價,將是業績的強支撐。

  中信證券認為,啤酒行業高端化趨勢將持續。同時,體育活動有望推動新一輪高端營銷活動,持續看好啤酒行業高端化的投資價值。隨著包裝材料及大麥成本的上行,預計二季度啤酒公司的盈利彈性釋放承壓,龍頭公司可能考慮提價。

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